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【资讯】曹中铭A股复制美国牛市几无可能

发布时间:2020-10-17 01:06:33 阅读: 来源:自吸泵厂家

曹中铭:A股复制美国牛市几无可能

6月6日,知名财经评论员曹中铭表示,A股复制美国牛市几无可能。  曹中铭称,2008年金融危机的爆发,开启了A股长达七年的熊市历程,且至今没有停歇的迹象。与此前的熊市相比,此轮熊市历时最长,跌幅最大,投资者损失最重,备受煎熬最长久,市场信心受到的打击是不言而喻的。市场人心思涨,投资者都渴望牛市再次早日到来。日前,有业内人士声称,上证指数在2000点附近反复争夺,这可能是最后筑底的过程,之后A股将会像80年代初的美国市场一样长期走牛。

曹中铭表示,美国股市堪称全球股市中的“典范”,其最突出的特点即是牛市周期长,市场走势相对平稳(金融危机例外),并且道指自去年以来不断创出历史性高点。“如果A股市场能够复制美国牛市,那不仅是广大投资者之福,上市公司之福,大小非之福,更是中国资本市场之福。问题在于,A股真的能复制美国牛市吗?”  曹中铭指出,美国的几次牛市行情主要得益于经济增长、技术进步,这是大的背景。另一方面,美国股市有200多年的历史,其在制度建设、投资者保护等多方面已非常成熟。“如果说国内GDP高速增长以及科技进步为牛市埋下了伏笔的话,在市场的基础性制度建设与投资者保护方面,我们做得显然还远远不够。投资者热衷于投机炒作,持股心态不稳,与A股的投机文化有关,其实更与投资者利益保护不到位有关。事实上,这也是为什么A股常常演绎出‘牛’短‘熊’长特征的根本原因之一。”  曹中铭认为,A股要复制美国式牛市,除了完善制度建设,严厉打击违规行为之外,还必须解决三大方面的问题。其一是股市“被抽血”的问题。股市并不缺少资金,关键在于投资者缺乏信心。投资者没有信心,就不会有资金的加盟,在此情形下,一旦股市每年遭遇大量“抽血”,就会打击到市场信心。而新股IPO、上市公司再融资以及大小套现,就是市场中的三台“抽血机器”,不断从市场中抽走“新鲜血液”,也不断蚕食着投资者的信心。三台“抽血机器”中,大小非的减持最无情,上市公司再融资表现最为凶猛。  “事实上,每年上市公司再融资额早已远远超过新股IPO融资额。统计数据显示,2010年至2013年,上市公司累计分别融资9859.85亿元、7019.22亿元、4595.61亿元和4074.07亿元,而同期新股IPO融资额分别为4882.63亿元、2720 亿元、1060.39亿元、0亿元。再融资来势凶猛,与其低门槛或无门槛密切相关。特别是像无门槛的定向增发,更是成为上市公司的最爱。不对再融资设置一定的门槛,上市公司‘圈钱’猛于虎的故事会一直演绎。设置再融资门槛,说到底还是要解决市场只为融资者服务的问题,也就是要解决市场的定位问题。”曹中铭说。  曹中铭指出,其二是要解决市场资源错配严重的问题。为什么蓝筹股频频遭到抛弃?为什么垃圾股反而受到投资者的青睐?为什么“劣币驱逐良币”现象不断在市场上演?这一切的一切,其实都说明A股是一个资源错配严重的市场。因为有了资产重组这一利器,垃圾股股价“乌鸡变凤凰”的不在少数,财富效应又导致更多投资者追逐其中。A股市场中的所谓“牛散”,几乎都是炒垃圾股、炒ST股、堵资产重组等起家的,而不是依靠所谓的“价值投资”。这些“牛散”炒垃圾股所获得的暴利,不仅是对价值投资的讽刺,也是对股神巴菲特的“讽刺”。  曹中铭强调,其三是解决投资者保护的问题。保护中小投资者就是保护资本市场。  “A股市场与美国股市根本不在一个‘等级’与起跑线上,制度建设存在缺陷、市场监管常常缺失或缺位,大小非减持疯狂,定增再融资没门槛,资产重组没门槛,投资者保护同样没门槛,这样的市场又凭什么复制美国牛市呢?”曹中铭说。

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